Czy pamiętasz porównanie PSO do inwestowania w mBanku?

Tu analiza korzyści była bardzo prosta:

• PSO zachęca 'zniżką opłaty manipulacyjnej', podczas gdy ...
• ... dokładnie te same fundusze, w tej samej cenie, także z 'parasolem podatkowym' można kupować bez żadnej opłaty manipulacyjnej na kilku platformach inwestycyjnych

Trzeba tylko wiedzieć, że są takie możliwości. O tym nie powie pracownik banku.

Dla przypomnienia: Czy warto podpisać lojalkę z bankiem i jeszcze za to płacić? Oraz: jak samodzielnie stworzyć Plan Systematycznego Oszczędzania bez żadnych opłat i prowizji. Proste i oczywiste, nieprawdaż?

Uwzięli się na to IKZE czy co?

Jeżeli ktoś śledził opinie instytucji innych niż producenci IKZE w ostatnich 12 miesiącach mógł myśleć o spisku. No... uwzięli się i już :)

• w lutym 2011 nad IKZE pastwiła się Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami (link)
• obserwatorzy, analitycy też nie pozostawili na nowym projekcie suchej nitki
• dziennikarze i blogerzy także, ja dorzucam od siebie moje trzy grosze...

Jak to jest? Wszyscy uwzięli się na IKZE? Czy może coś jest na rzeczy?

Od kiedy pasjonuję się matematyką...

... czyli od około 6-go roku życia to co do mnie przemawia to liczby. Jeżeli ktoś próbuje wmówić, że 2+2 to 22 (a taką sytuację mamy w przypadku IKZE - sprzedażowe 'gwarantowane 18% lub 32% zysku z każdej wpłaty) - cóż, matematycznie coś tu nie gra.

Dlatego postanowiłem wyprowadzić wzór na IKE/ IKZE.

Niech przemówi królowa nauk

Porównajmy IKZE do IKE od strony zysku dla inwestora.

Założenia:

• brak opłat manipulacyjnych przy inwestycjach w IKE/ IKZE
• poziom zysku brutto (czyli np. z lokaty/ funduszu) identyczny (porównujemy IKE i IKZE oparte o te same np. fundusze inwestycyjne)
• wypłatę realizujemy po osiągnięciu wieku emerytalnego
• w IKE - brak podatku od zysków kapitałowych
• w IKZE zwrot z podatku przy wpłacie, za to przy wypłacie podatek dochodowy.

Ania i Karol zaczynają inwestować

Od razu poczuł jak miło uzyskać zwrot z podatku. I jeszcze ta perspektywa, że całe 1000 zł pozostało, i pracuje na rachunku IKZE!

Ania też chce inwestować. Decyduje się na IKE, i wpłaca 820 zł.

Na pierwszy rzut oka Ania wydaje się być w gorszej sytuacji. Przecież na rachunku inwestycyjnym ma jedynie 820 zł, a Karol całe 1000 zł.

Wprowadzamy pierwsze wzory

Ania i Karol obciążają swój budżet domowy tą samą kwotą: 820 zł.

Legenda:

• wpA - wpłata Ani na IKE
• wpK - wpłata Karola na IKZE (przed otrzymaniem zwrotu z podatku - czyli ile Karol przelał z rachunku bankowego na rachunek IKZE)

Pierwsze przekształcenie jest bardzo proste. Jaka kwota jest zainwestowana w poszczególnych produktach?

Anna (IKE)		Karol (IKZE)

Legenda:

• inwA - kwota Ani, która zainwestowana jest na rachunku IKE
• inwK - wpłata Karola, które zainwestowana jest na rachunku IKZE

Czas uwzględnić zyski

Ponieważ Ania i Karol inwestują w ten sam sposób (np. fundusze), i w ten sam sposób inwestycją zarządzają - zysk z inwestowania w momencie przejścia na emeryturę przed opodatkowaniem będzie procentowo identyczny.

Wartość rachunku na koniec inwestycji łatwo wyliczyć - w trakcie trwania inwestycji nie ma podatków przy zmianach między funduszami. Nieważne jaki by nie był zysk (lub strata...) wprowadzamy zmienną zysk.

Anna (IKE)		Karol (IKZE)

Legenda:

• wrA - Wartość rachunku Ani, tuż przed wypłatą zgromadzonych pieniędzy
• wrK - Wartość rachunku Karola, tuż przed wypłatą zgromadzonych pieniędzy

I, niestety podatki

.

Anna (IKE) - podatku nie zapłaci		Karol (IKZE) - zapłaci, i to duży podatek

Legenda:

• poA - Ania nie płaci podatku. Taka już specyfika IKE
• poK - Karol zapłaci podatek. I to wysoki.

Jaką wypłatę z IKE otrzyma Ania

Tu obliczenia są bardzo proste. Jest to po prostu wpłata powiększona o zyski, czyli:

Wskaźnik 0,82 związany jest z początkową inwestycją - Ania w IKE wpłaciła mniej niż Karol do IKZE - czyli mniejsza kwota była inwestowana. Za to nie było podatku.

Jaką wypłatę z IKZE otrzyma Karol

Tu trzeba kilku prostych operacji na wzorach. Od wypracowanego zysku odejmujemy podatek:



"Wyciągamy" (wpK*zysk) przed nawias, pozostaje 1-0,18, czyli ostatecznie:

Ania i Karol otrzymają tyle samo

Tak przynajmniej mówią wzory:





Karolowi w IKZE nie pomogło nawet to, że inwestowane było 1000 zł, a Ania inwestowała 820 zł.

Jak waszym zdaniem mają się te obliczenia to haseł sprzedażowych?

Na jednym ze spotkań sprzedażowych poznałem ciekawe argumenty na IKZE:

• gwarantowane 18% a nawet 32% zysku rocznie, a lokata tylko 5%
• darmowe zakupy późną wiosną (otrzymujemy zwrot z podatku)
• kto nie chciałby 'oskubać' fiskusa
• na koniec roku warto wziąć kredyt aby zainwestować w IKZE, przecież zysk 18% jest większy niż odsetki od kredytu gotówkowego...
• i moje ulubione: na koniec inwestycji brak 'podatku Belki' (o tym, że jest podatek dochodowy liczony od całej wypłacanej kwoty oczywiście ani słowa)

Prawda, że kreatywnie?

Wielu inwestorów da się na te hasła 'złapać'. Świadomi - raczej wybiorą IKE lub inne rozwiązania.

Kilka słów podsumowania

Jak widać efekt inwestycji IKE/ IKZE jest identyczny. Pod jednym warunkiem: nie uwzględniamy tu opłat i prowizji od wpłat. A te w przypadku IKZE są niemałe. Co prawda takie opłaty znajdziemy także w IKE, dlatego nawet tutaj warto dobrze sprawdzić zanim zainwestujemy.

Kilka punktów, na które warto zwrócić uwagę:

• limit wpłat na IKZE jest znacznie niższy niż na IKE
• wartość wpłat na IKZE zależy od naszego zeznania podatkowego, czyli trzeba tu pokazać ile zarabiamy
• warto patrzeć na dodatkowe opłaty

Spotykam się z opinią: przecież 8% opłaty to nie jest dużo. Spójrzmy więc na to z innej strony. Celem inwestora (jak mniemam) jest zarabiać więcej niż na lokacie bankowej. A tu, poprzez nieświadome działanie inwestor godzi się płacić prowizję równą w wysokości zyskom z 2 lat oszczędzania na lokacie. Rozsądne? Raczej nie.

Kiedy IKZE może zarobić więcej niż IKE? Są takie przypadki:

• gdy inwestor obecnie zarabia ponad 85.000 w skali roku i płaci podatki według skali 32%. Wtedy odpis z podatku to 32%, a podatek dochodowy od wypłaty może wynieść (w obecnych warunkach) 18%. Po odjęciu prowizji może to zakończyć się wynikiem lepszym niż IKE
• gdy zakładamy zmniejszenie podatków w przyszłości (nie podejmuję się dyskusji na ten temat). Ale co będzie gdy podatki wzrosną? Osoba o dochodach w wyższej skali podatkowej raczej zadba o to aby przechodząc na emeryturę nie uzyskiwać minimalnych dochodów - wtedy nawet 'mniejszy' podatek od wypłaty niewiele pomoże

Warto pamiętać - że IKE/ IKZE występuje w wielu formach.

Jedną z nich są produkty oparte o fundusze inwestycyjne. A tu nie wystarczy po prostu wpłacać. Pisałem już na temat 'uśredniania ceny' i dużych zysków przy długoterminowym inwestowaniu w fundusze akcji. To jedne z kilku mitów sprzedażowych.

Warto oszczędzać - ale warto o te oszczędności dbać - wtedy nazywa się to inwestowaniem. Analiza faktycznej opłacalności IKE w porównaniu IKZE daje jasny przekaz. Ostatecznie nieważne co wybierze inwestor - zysk i tak zależeć będzie od podejmowanych przez niego decyzji inwestycyjnych.

Uwzięli się na to IKZE?

Matematyka jest nieubłagalna. I nie dziwią mnie dziesiątki artykułów i publikacji krytykujących IKZE. Po prostu czarno na białym widać, że 'ulga podatkowa' jest niwelowana przez późniejszy podatek.

Jak już pisałem - jest jeden plus. Ten magiczny 'zwrot z podatku' może nakłonić Polaków do inwestowania. Trudno, lepiej przepłacać i inwestować, niż nie inwestować wcale. Ale świadomy inwestor mało prawdopodobne aby wybrał IKZE.

A może ktoś zna jeszcze inne korzyści, które jednak pozwalają IKZE być konkurencyjnym w stosunku do IKE? Które zniwelują fakt dodatkowych opłat? Zapraszam do dyskusji.